公告显示，2025年上半年，康佳集团预计归母净利润为亏损3.6亿~5.0亿元，去年同期为亏损10.88亿元；归母扣非净利润为亏损9.5亿~11.0亿元，去年同期为亏损11.03亿元。
1. 亏损幅度显著收窄，但主业造血能力依旧偏弱
归母净利润亏损 3.6–5.0 亿元，较去年同期的 –10.88 亿元大幅缩窄；扣非后亏损 9.5–11.0 亿元，也略好于去年 –11.03 亿元。
亏损收窄主要源自费用压缩、减值节奏变化，而非主业盈利反转；消费电子板块仍受“国补”错配、产品能效结构调整拖累，半导体业务尚处产业化早期，均未能贡献正向现金流。
2. 华润入主后的短期协同已显现，但财务杠杆与现金流仍是核心约束
2024 年底华润旗下磐石润创正式成为控股股东后，康佳在资金、采购和供应三方面获得直接支持。
公司带息负债仍高，若下半年不能继续压降负债规模，利息支出仍将侵蚀利润。
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